இதன் பொருள், மத்திய வங்கியால் உன்னிப்பாக கவனிக்கப்படும் பணவீக்க குறிகாட்டிகள் சாதகமான திசையில் நகர்கின்றன - இது அடிப்படையில் மத்திய வங்கியின் வட்டி விகித உயர்வு செயல்முறை அதன் முடிவில் இருப்பதை உறுதிப்படுத்துகிறது.

 

இறுதி X விகித உயர்வு?

விகிதக் கூட்டத்தில் வெளியிடப்பட்ட அறிக்கையுடன் ஒப்பிடுகையில், மத்திய வங்கியின் தலைவர் ஜெரோம் பவலின் கூட்டத்திற்குப் பிந்தைய செய்தியாளர் சந்திப்பு பெரும்பாலும் குறிப்பிடத்தக்கது.

அந்த செய்தியாளர் கூட்டத்தில், பவல் எப்போது கட்டணங்களை உயர்த்துவதை நிறுத்துவார் என்ற கேள்விகளை நிருபர்கள் வெறித்தனமாக விசாரித்தனர்.

இறுதியில், பவல் அழுத்தத்தைத் தாங்கவில்லை, பாதியிலேயே அல்லது "கசிந்துவிட்டது" அதனால் சந்தை விகித உயர்வுகளின் முடிவை விரைவில் உறுதிப்படுத்த முனைந்தது!

FOMC இன்னும் சில முறை (இன்னும் இரண்டு) விகிதங்களை கட்டுப்படுத்தும் நிலைகளுக்கு உயர்த்துவது குறித்து விவாதித்து வருவதாகவும், பின்னர் இடைநிறுத்தப்படுவதாகவும் பவல் கூறினார்;மேலும் கட்டண உயர்வை இடைநிறுத்துவதற்கான நேரம் இது என்று கொள்கை வகுப்பாளர்கள் நம்பவில்லை என்றார்.

பெரும்பாலான சந்தை பங்கேற்பாளர்கள் இந்த அறிக்கையை (இன்னும் ஒரு ஜோடி) மேலும் இரண்டு விகித உயர்வுகளாக விளக்கினர்.

அதாவது மார்ச் மற்றும் மே மாதங்களில் வட்டி விகிதங்கள் தொடர்ந்து 25 அடிப்படை புள்ளிகளால் உயர்த்தப்படும், இது டிசம்பரில் காட்டப்பட்டுள்ள அதிகபட்ச வட்டி விகிதங்களுக்கான எதிர்பார்ப்புகளுக்கு ஏற்ப, பாலிசி விகிதத்தை 5% முதல் 5.25% வரை உயர்த்துவதைக் குறிக்கிறது. புள்ளி சதி.

 

இருப்பினும், பவலின் மேலும் இரண்டு விகித உயர்வுகளின் குறிப்பை இருந்தபோதிலும், சந்தை மார்ச் மாதத்தில் இன்னும் ஒன்றை மட்டுமே எதிர்பார்க்கிறது.

தற்போது, ​​மார்ச் மாதத்தில் 25 அடிப்படை புள்ளி விகித உயர்வு எதிர்பார்ப்பு 85% ஆக உள்ளது, மேலும் மே மாதத்தில் மற்றொரு மத்திய வங்கி விகித உயர்வுக்கான வாய்ப்பு குறைந்துள்ளதாக சந்தை நம்புகிறது.

 

சந்தை இனி மத்திய வங்கியைப் பற்றி கவலைப்படுவதில்லை

கடந்த நவம்பரில் இருந்து சந்தைக்கும் மத்திய வங்கிக்கும் இடையே கடுமையான போர் நடந்து வருகிறது, ஆனால் இப்போது சந்தைக்கும் மத்திய வங்கிக்கும் இடையே உள்ள சமநிலை, முந்தையதற்கு ஆதரவாக உள்ளது.

கடந்த மூன்று மாதங்களில் நிதி நிலைமைகளில் குறிப்பிடத்தக்க தளர்வு காணப்பட்டது: பங்குச் சந்தைகள் உயர்ந்தன, பத்திர விளைச்சல் குறைந்தது, அடமான விகிதங்கள் அவற்றின் அதிகபட்சத்திலிருந்து சரிந்தன, மேலும் இந்த ஆண்டு ஜனவரியில், அமெரிக்க பங்குகள் உண்மையில் 2001 க்குப் பிறகு சிறந்த செயல்திறனைப் பதிவு செய்தன.

சந்தையின் செயல்திறனிலிருந்து, கடந்த இரண்டு விகித உயர்வுகளிலிருந்து, சந்தையானது 50bp மற்றும் 25bp வரையிலான விகித உயர்வின் முடிவுகளை முன்கூட்டியே ஜீரணித்துக்கொண்டது.

டிசம்பர் 2022 க்கு முந்தைய காலத்துடன் ஒப்பிடுகையில், சந்தை மத்திய வங்கியைப் பற்றி மிகவும் குறைவாகவே கவலைப்படுகிறது என்ற தெளிவான உணர்வு உள்ளது - சந்தை இனி மத்திய வங்கியைப் பற்றி கவலைப்படுவதாகத் தெரியவில்லை.

மத்திய வங்கி தொடர்ந்து குறுகிய கால விகிதங்களை உயர்த்தும் போது, ​​முதலீட்டாளர் எதிர்பார்ப்புகளால் (பெரும்பாலான அடமான விகிதங்கள் போன்றவை) பெரிதும் பாதிக்கப்படும் இடைநிலை மற்றும் நீண்ட கால விகிதங்கள் உயர்வதை நிறுத்திவிட்டன அல்லது படிப்படியாக குறையத் தொடங்கியுள்ளன.

கூடுதலாக, எதிர்பார்த்ததை விட வலுவான வேலைவாய்ப்பு மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சி தரவுகள் கூட சந்தையின் சாய்வை மாற்ற எதுவும் செய்யவில்லை.

சந்தை பொதுவாக வட்டி விகிதங்களின் தற்போதைய நிலை மந்தநிலைக்கு வழிவகுக்கும் ஒரு நிலைக்கு உயர்ந்துள்ளது மற்றும் பெடரல் ரிசர்வ் இந்த ஆண்டு விகிதங்களைக் குறைக்கத் தொடங்கலாம் என்று நம்புகிறது.

 

அந்த தாக்கத்துடன், அடமான விகிதங்களின் கீழ்நோக்கிய போக்கு மிகவும் உச்சரிக்கப்படுகிறது.