75bp அதிகரிப்பு, அடமான வட்டி விகிதங்கள் குறைவு! சந்தை ஏன் "விகிதக் குறைப்பு" ஸ்கிரிப்டை எடுத்தது?
08/08/2022
பெடரல் ரிசர்வ் எளிதாக மாறுகிறது
ஃபெடரல் ரிசர்வ் ஜூலை ஃபெடரல் ஓபன் மார்க்கெட் கமிட்டி (FOMC) கூட்டத்தில் வட்டி விகிதம் 75 அடிப்படை புள்ளிகள் வரை தொடர்ந்து உயர்த்தப்படும் என்று அறிவித்தது, பெடரல் நிதி விகிதத்தை 2.25%-2.5% ஆக உயர்த்தியது.
75 bp முறையாக வந்ததால் அமெரிக்க பங்குகள் உயர்ந்தது மற்றும் கருவூல விளைச்சல் வீழ்ச்சியடைந்தது தெரிந்த காட்சியாக இருந்தது.அது சரி, மே மற்றும் ஜூன் FOMC கூட்டங்களில் இது போன்ற கதை.
கடந்த 40 ஆண்டுகளில் மத்திய வங்கி தொடர்ச்சியாக 75 பிபி விகிதங்களை உயர்த்துவது இதுவே முதல் முறை.மத்திய வங்கி போதுமான அளவு ஆக்ரோஷமாக உள்ளது என்று சொல்வது நியாயமானது, ஆனால் சந்தை ஏன் "ரேட்-கட்" ஸ்கிரிப்டை எடுத்தது?
நேர்மறையான சந்தை எதிர்வினைக்கு இரண்டு முக்கிய காரணங்கள் இருந்தன.ஒன்று, விகித உயர்வு எதிர்பார்ப்புகளுக்குள் நன்றாக இருந்தது - கூட்டத்திற்கு முன்பே 75bp உயர்வுக்கான ஒருமித்த கருத்து இருந்தது.மற்றொரு காரணம், கூட்டத்திற்குப் பிறகு நடந்த செய்தியாளர் கூட்டத்தில் மத்திய வங்கித் தலைவர் பவல் சுட்டிக்காட்டினார்: "விகித அதிகரிப்பின் வேகத்தை மெதுவாக்குவது பொருத்தமானதாக இருக்கும்".
பவல்: அதிகரிப்பின் வேகத்தை குறைப்பது பொருத்தமானதாக இருக்கும்.
"அதிகரிக்கும் பட்சத்தில் வேகம் குறையும்" என்ற குறிப்பு மட்டுமே சந்தைகளில் ஒரு மகிழ்ச்சியை ஏற்படுத்த போதுமானதாக இருந்தது, இது "25bp கட்" ஆக 75bp உயர்வை சுழற்றுவது போல் தோன்றியது.
வலுவான எதிர்பார்ப்பு நிர்வாகத்துடன், மீண்டும் ஒருமுறை உண்மைகளை விட எதிர்பார்ப்புகள் மிக முக்கியமானவை என்பதை மத்திய வங்கி நமக்குக் காட்டியுள்ளது.
சந்தைகள் முந்தைய குறிப்பின் அடிப்படையில் சந்திப்பிற்கு அடுத்த நாளே தலைகீழாக மாற முனைகின்றன, மேலும் மத்திய வங்கியின் எதிர்பார்ப்பு மேலாண்மை சந்தையின் குறுகிய கால உணர்வை மட்டுமே பாதிக்கலாம்.
ஆதாரம்:https://www.cmegroup.com/trading/interest-rates/countdown-to-fomc.html
இருப்பினும், இதுவரை, சந்தை திரும்புவதற்கான எந்த சமிக்ஞையையும் காட்டவில்லை, மேலும் மெதுவான விகித உயர்வு எதிர்பார்ப்புகள் ஒரு நியாயமான விளக்கமாகத் தெரிகிறது.
மந்தநிலை உள்ளதா?
நாட்டின் மொத்த உள்நாட்டு உற்பத்தி, பொருளாதாரம் முழுவதும் பொருட்கள் மற்றும் சேவைகளுக்கான மொத்த செலவினத்தின் அளவீடு, ஆண்டு விகிதத்தில் 0.9% வீழ்ச்சியடைந்ததாக வர்த்தகத் துறை வியாழக்கிழமை தெரிவித்துள்ளது.
இந்தச் சுருக்கமானது ஆண்டின் முதல் மூன்று மாதங்களில் பொருளாதார நடவடிக்கைகளில் 1.6% சரிவைத் தொடர்ந்து அமெரிக்கா தற்போது தொழில்நுட்ப மந்தநிலையில் இருக்கலாம் - இந்த ஆண்டு GDP வீழ்ச்சியின் இரண்டு காலாண்டுகள்.
யுனைடெட் ஸ்டேட்ஸில், NBER க்குள் இருக்கும் குழு உண்மையில் மந்தநிலைக்கு அழைப்பு விடுக்கிறது வணிக சுழற்சி டேட்டிங் குழு.ஆனால் கமிட்டியின் முடிவுகள் பெரும்பாலும் தாமதத்துடன் வருகின்றன.(2020 ஆம் ஆண்டில், பொருளாதாரம் சரிவடையும் வரை மற்றும் 22 மில்லியன் மக்கள் பல மாதங்களாக வேலை இல்லாமல் இருக்கும் வரை குழு மந்தநிலையை அறிவிக்கவில்லை.)
NBER வேலைவாய்ப்பில் அதிக கவனம் செலுத்துகிறது, மேலும் அமெரிக்காவில் வேலைச் சந்தை சூடாக இருப்பது போல் தெரிகிறது.கடந்த இரண்டு காலாண்டுகளில் பொருளாதாரம் சுருங்கியுள்ளதை வர்த்தகத் துறை கண்டறிந்தாலும், மந்தநிலை நிலவுகிறது என்ற கருத்தை பின்னுக்குத் தள்ளும் வெள்ளை மாளிகை, வேலையின்மை வரலாற்று ரீதியாக 3.6% என்ற குறைந்த விகிதத்தில் உள்ளது என்று சுட்டிக்காட்டியுள்ளது.
எப்படியிருந்தாலும், பொருளாதாரம் மெதுவாக உள்ளது என்பதில் சந்தேகம் இல்லை, மேலும் இந்த ஆண்டு விகித உயர்வுக்கான சந்தை கணிப்புகள் வீழ்ச்சியடையத் தொடங்கியுள்ளன, அதே நேரத்தில் விகிதக் குறைப்புகளின் எதிர்பார்ப்புகள் அதிகரித்துள்ளன.
வோல் ஸ்ட்ரீட் இந்த ஆண்டின் இறுதிக்குள் விகிதங்கள் 3.25% ஐ எட்டும் என்று எதிர்பார்க்கிறது, அதாவது இந்த ஆண்டில் மீதமுள்ள மூன்று விகித உயர்வுகள் மொத்தம் 90 bp க்கு மேல் இருக்காது.
மற்றொரு பெரிய கட்டண உயர்வை கைவிடலாமா என்பதை மத்திய வங்கி பரிசீலிக்க வேண்டும் என்று தெரிகிறது.
அடமான விகிதம் குறையுமா?
10 ஆண்டு கருவூல மகசூல் 2.7% இலிருந்து 2.658% ஆக குறைந்தது, இது ஏப்ரல் மாதத்திற்குப் பிறகு மிகக் குறைவு, ஏனெனில் இந்த ஆண்டு வட்டி விகித உயர்வுகள் தொடர்ந்து வீழ்ச்சியடைந்தன.
30 வருட அடமானத்தின் நீடித்த விகிதம் 5.3% ஆகக் குறைந்தது (ஃப்ரெடி மேக்)
விஷயங்களைப் போலவே, அடமான விகிதம் ஒரு கீழ்நோக்கிய போக்கைக் காட்டியுள்ளது, மேலும் அதிகபட்ச புள்ளி சென்றிருக்கலாம்.
தற்போதைக்கு சந்தை கணிப்புப்படி, மத்திய வங்கியின் அடுத்தடுத்த விகித உயர்வுகளின் வேகம் பின்வருமாறு இருக்கும்:
செப்டம்பரில் 50bp உயர்வு, மந்தநிலை போக்குடன் சேர்ந்து;
நவம்பரில் 25bp உயர்வு;
டிசம்பரில் 25bp உயர்வு மற்றும் அடுத்த ஆண்டு விகிதங்கள் குறையும்.
வேறு வார்த்தைகளில் கூறுவதானால், மத்திய வங்கி செப்டம்பர் மாத தொடக்கத்தில் வட்டி விகித உயர்வை மெதுவாக்கத் தொடங்கலாம், ஆனால் அடுத்தடுத்த அதிகரிப்புகளின் வேகம் ஜூலை மற்றும் ஆகஸ்ட் மாத தரவுகளைப் பொறுத்தது.
ஆனால் பணவீக்க புள்ளிவிவரங்கள் கணிசமாகக் குறையவில்லை என்றால், மந்தநிலையின் ஆபத்து, பணவீக்கத்தை எதிர்த்துப் போராட வட்டி விகிதங்களை உயர்த்துவதற்கு மத்திய வங்கி வழிவகுக்கும், மேலும் அடமான விகிதங்கள் மேலும் குறையும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
அறிக்கை: இந்தக் கட்டுரை AAA LENDINGS ஆல் திருத்தப்பட்டது;சில காட்சிகள் இணையத்தில் இருந்து எடுக்கப்பட்டது, தளத்தின் நிலை குறிப்பிடப்படவில்லை மற்றும் அனுமதியின்றி மறுபதிப்பு செய்யப்படாது.சந்தையில் அபாயங்கள் உள்ளன மற்றும் முதலீடு எச்சரிக்கையாக இருக்க வேண்டும்.இந்தக் கட்டுரை தனிப்பட்ட முதலீட்டு ஆலோசனையைக் கொண்டிருக்கவில்லை, குறிப்பிட்ட முதலீட்டு நோக்கங்கள், நிதி நிலைமை அல்லது தனிப்பட்ட பயனர்களின் தேவைகளை கணக்கில் எடுத்துக் கொள்ளவில்லை.இதில் உள்ள ஏதேனும் கருத்துக்கள், கருத்துகள் அல்லது முடிவுகள் தங்கள் குறிப்பிட்ட சூழ்நிலைக்கு பொருத்தமானதா என்பதை பயனர்கள் பரிசீலிக்க வேண்டும்.அதற்கேற்ப உங்கள் சொந்த ஆபத்தில் முதலீடு செய்யுங்கள்.
இடுகை நேரம்: ஆகஸ்ட்-07-2022